长城证券刘鹏：食品饮料股进入“强震期” 休闲食品、白酒股等“刚需股”存机会
时间：2020-04-07
【长城证券刘鹏：食品饮料股进入“强震期” 休闲食品、白酒股等“刚需股”存机会】近期，在疫情中表现出较强“抗跌性”的食品饮料板块突然呈现剧烈波动。刘鹏认为，这种震荡或将长期存在，投资人要在震荡中寻找优质刚需股。（证券市场红周刊） 织梦好，好织梦
近期，在疫情中表现出较强“抗跌性”的板块突然呈现剧烈波动。刘鹏认为，，这种震荡或将长期存在，投资人要在震荡中寻找优质刚需股。 内容来自dedecms
因为市场对疫情的担忧和恐惧，致使市场行情暴涨暴跌。而一些被认为是疫情“受益板块”也是纷纷表现，比如调味品和粮食股等，其中，在短短7个交易日爆拉5个涨停板，2月以来股价累计涨幅已逼近100%。 本文来自织梦
那么这种行情能持续吗？就此，记者专访了金融研究所副所长、大消费组长刘鹏。他表示，国内的粮食供给是充足的，调味品板块实际是受益疫情的。“食品饮料股的剧烈波动可能会成常态，刚需消费中的内需龙头实际还是有机会的。” dedecms.com
等食品饮料股“异动” copyright dedecms
疫情负面影响相对有限
《红周刊》：本周三(4月1日)调味品“航母”获3.98亿元净买入且罕见涨停，股价创新高，您认为哪些因素推动海天涨停？
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刘鹏：海天本周涨停的推动力主要源于两个因素，一方面是市场的风险偏好下降了，另一方面则来自海天一季度超预期。海天一季报情况比大家预想的要好，所以带来了一波上涨。 内容来自dedecms
《红周刊》：但到了4月2日早盘，海天味业一度跌超5%，、、也纷纷下跌。食品股为什么剧烈波动，这会是常态吗？ 内容来自dedecms
刘鹏：很可能是一种常态。因为受疫情和全球股灾影响，其他板块都出现了较大跌幅，而食品饮料板块近期的行情一直明显强于大盘，很多食品股反而创出新高，它们的估值都位于历史最高值前15%-20%的水平，所以业绩增长方面的压力非常大。这其中不乏有些经营水平、销售能力、产品力等基本面都较弱的公司，这些公司由于疫情原因“被炒作”，未来必然面临一定杀估值风险，所以食品饮料板块会呈现一定的波动性。 copyright dedecms
《红周刊》：所有食品饮料股都要杀估值？
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刘鹏：刚需消费中的内需龙头是相对安全的，其他公司则要结合其业绩增长情况和一季报数据来看。 本文来自织梦
《红周刊》：在疫情影响之下，很多资金链紧张的中小餐企在加速退出，这是否会逐步传导至下游的调味品企业？
刘鹏：理论上中小餐企的加速退出是会传导到下游调味品企业的，但是除了海天以外，大部分A股上市调味品公司70%以上的都来自家庭消费，而且家庭消费的购买价格比餐饮企业要高。因此如果疫情下大多数消费者从餐饮店走向居家烹饪的话，这些经营调味品的上市公司反而是受益的。 内容来自dedecms
从龙头来说，虽然海天作为很多餐企的主要调味品供应商会受到一定的冲击，但是后续外卖的恢复也弥补了很多影响。所以整体来看，疫情冲击了餐饮行业，但对调味品公司的业绩产生的影响并不大。
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《红周刊》：同样受疫情影响，近期，金健米业、北大荒市场表现非常强劲，您怎么看？ copyright dedecms
刘鹏：这类股票近期的行情，一方面是来自“全球粮食危机预警”导致的恐慌情绪，另一方面与个别股票长期未涨有关，像金健米业的价格就一直处于底部。 dedecms.com
《红周刊》：粮食股的行情能持续吗？ copyright dedecms
刘鹏：粮食供应方面影响不会太大。目前中国的粮食除了猪肉以外，大部分是可以自给自足的。虽然餐饮行业受影响相对会比较大，但其实餐饮方面整体的浪费情况也比较严重。以中国的粮食产量，加上国家的储备粮计划，基本可以弥补粮食缺口。
不过需要警惕通胀方面的影响。因为全球粮食供应的短缺与农贸的受阻可能会导致国内粮食价格上涨，所以通胀会有一定的压力。 本文来自织梦
消费升级趋势之下
平台型公司成长确定性更高 内容来自dedecms
《红周刊》：作为有食品专业博士背书的投资人，您的研究框架是怎样的？ copyright dedecms
刘鹏：从研究框架的角度看，我们主要关注优秀品类的细分龙头和平台型公司。有些公司可能处于两者中间，属于即将平台化的公司，我们也会关注。 copyright dedecms
《红周刊》：您在挑选标的过程中会着重关注哪些方面？
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刘鹏：我们主要关注的是公司产品的复购率和定价权，复购率高的公司说明用户黏性强，拥有定价权的公司则说明其具备垄断地位。在这两个指标的基础上，我们还会关注公司的铺货能力，也就是大家常说的占据下沉市场。而业绩财务指标只是起到一个验证作用，用户黏性强、拥有定价权、具有下沉市场优势的公司，其财务指标也不会差。 织梦内容管理系统
《红周刊》：如果从海天味业和中挑选，您更看好谁？ 织梦好，好织梦
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