推迟申购时间血盟荣耀变态版，长城证券要躲避什么？
时间：2018-10-18
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9月25日，仅仅上市三天的郑州银行(002936-CN)就打开了涨停板，当天跌幅超过6%，创下今年中签盈利最少的新股记录。当然，这还不是最惨的，9月27日，这一记录直接被长沙银行(601577-CN)打破，上市一天就迅速开板，盘中跌幅最高超过5%。如此光景，让市场都在怀疑A股是否会步港股后尘，开启新股破发潮，亦或者因为临近假日，投资者抽离资金的需求增加。不管是处于何种担忧，顺利通过IPO的长城证券坐不住了，将原本定在9月26日的申购推迟至节后。
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9月25日长城证券发布公告称，公司原定于9月25日举行的网上路演推迟至10月16日，原定于9月26日进行的网上、网下申购将推迟至10月17日。对于推迟发行的原因，长城证券表示，由于此次发行价格对应的2017年摊薄后市盈率高于中证指数有限公司发布的同行业上市公司二级市场最近一个月平均静态市盈率，存在未来发行人估值水平向行业平均市盈率回归，股价下跌给新股投资者带来损失的风险，因此推迟发行时间。 本文来自织梦
市盈率到底高不高，还需要业绩来“说话”，财华社查阅其招股书，发现业绩增长确实存在难以持续迹象。 copyright dedecms
长城证券业绩显现下滑迹象 copyright dedecms
长城证券成立于1995年，注册地位于广东省深圳市，股东分别是中国华能集团公司、 长城证券深能源、招商局、中国核工业集团公司等国内知名大型国有企业集团，其中公司控股股东为华能资本，直接持有51.53%的股份。主要业务包括：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；代销金融产品。截至2017年12月31日，在北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、成都等主要城市设有109家营业部。 dedecms.com
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招股说明书显示，2015年度、2016年度、2017年度，长城证券分别实现营业收入50.12亿元（人民币，下同）、34.84亿元、29.51亿元，呈逐年下滑趋势。与此同时，归属于母公司股东的净利润也不断缩减，分别为18.28亿元、9.73亿元、8.90亿元。可见的是，受资本市场景气度影响，下滑的趋势有所减缓，2016年度营收下滑幅度高达30.49%，2017年度这一数据收窄为15.30%。表现在净利润上则更加明显，2016年净利润降幅达46.77%，接近腰斩，2017年降幅则收窄至8.53%。
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图源：招股说明书 copyright dedecms
2018年1-6月，长城证券营业收入和归属于股东的净利润分别为13.75亿元、3.12亿元，情势不容乐观。主要财务指标上，长城证券加权平均净资产收益率于2015年度至2017年度分别为20.56%、7.09%、6.33%，2018年上半年则只有2.17%，体现出自有资本获得净收益的能力逐步下滑。具体分析这个指标，净资产收益率即我们常说的股东权益报酬率，由税后利润除以净资产得来，它是从股东的角度衡量企业对股东投入的资金的使用效率，该指标越高，表明股东投入资金的收益越高。长城证券这样的数字，很显然不太符合投资者心意。 本文来自织梦
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图源：招股说明书
此外，因为所从事业务的属性，长城证券存在多重风险，特别是在国家放开金融业务后，群雄并举，竞争将异常激烈。
长城证券风险不可忽视 本文来自织梦
证券公司的业务经营及收入利润情况与证券市场表现具有很强的相关性。而证券市场受到宏观经济表现、宏观经济政策、市场发展程度、国际经济形势和境外金融市场波动以及投资者行为等诸多因素的影响，呈现一定的周期性，导致业绩可能在短期内有一定波动，如果这种影响产生叠加效应，往往会放大对公司的业绩波动风险。2018年资本市场因为各种利空消息打击而跌跌不休，长城证券各项业务都呈现出明显的波动。 dedecms.com
随着我国开放金融市场，长城证券长期以来在国内的竞争优势可能被削弱。截至 2017 年末，我国共有 131 家证券公司。由于我国证券市场成立时间较短，证券行业业务同质化严重，对传统经纪业务或通道业务依赖性较强，业务品种和目标客户群也比较类似，难以形成比较竞争优势。一旦外资券商对我国证券市场参与程度进一步加深，其所从事的业务范围也会逐渐扩大，而在公司治理结构、品牌声誉、资本金与创新能力等方面，中资券商与外资券商尚存在一定差距，外资券商在海外承销、跨市场运作方面也有着更丰富的经验，，如果长城证券不能快速提高自身的资本实力及服务品质和管理水平、拓展盈利渠道，构建核心竞争优势，未来将面临市场规模缩小，业绩下滑风险。
业绩已经不给力了，那资本市场的状况又如何呢？从目前A股状况来看，大金融板块的新股因为业务缘故，市场基本不会给予过多看涨空间，长城证券此番征途，究竟能收获几个涨停，且行且看。 内容来自dedecms